Вкладывать в собственное производство или финансовые активы

Давайте рассмотрим статистику активов с самой большой капитализацией в мире:

1. На первом месте в списке находится рынок недвижимости, в 2023 году он оценивался в $360 трлн.
2. На второй строчке долговой рынок, это продукты с фиксированной доходностью — облигации и депозиты, его капитализация составила $320 трлн.
3. Замыкает топ-3 рынок акций ($160 трлн). Далее идут более мелкие рынки, такие как рынок золота (около $20 трлн) и криптовалюты (около $3 трлн).

В 2025 году бизнесменам следует вкладываться в активы с меньшей волатильностью. В бизнесе всегда есть риск ошибки, которая может привести к потере источника дохода и капитала, наработанного годами. Представьте владельца небольшой пекарни, овощного магазина или IT-компании. Любое непредвиденное событие может нанести удар по бизнесу. Например, пекарню могут закрыть из-за предписания Роспотребнадзора, овощи могут запретить продавать в несетевых магазинах, искусственный интеллект может сделать IT-бизнес нерентабельным. А предприниматель 20 лет занимался этим бизнесом и все оборотные средства инвестировал в него.

Самые большие деньги на фондовом рынке инвестируются не в акции, фьючерсы или опционы, а именно в облигации. Так, family-офисы крупнейших российских предпринимателей, например Алексея Мордашова, Алишера Усманова, Владимира Лисина или Владимира Потанина, вкладывают средства в недвижимость или продукты с фиксированной доходностью. Несмотря на масштабы своих предприятий, они выбирают активы с фиксированной доходностью.

Представим среднестатистического бизнесмена с оборотом компании 500 млн руб. в год и своими оборотными активами 100 млн руб. У такого предпринимателя может не быть квартиры или дорогой машины. Он думает взять из бизнеса 50 млн руб. и купить себе квартиру, но компания в результате может пострадать. Тогда предприниматель занимает нужную сумму, чтобы не останавливать бизнес, и покупает квартиру. Он думает, что сделал хорошую инвестицию, а на самом деле купил себе пассив, который его тянет назад и со временем упадет в цене. Арендовать недвижимость в России гораздо дешевле, чем ее покупать, так как цены и кредитные ставки высокие, а арендная плата достаточно низкая.

Эти же деньги предприниматель мог инвестировать в долговой рынок, который сейчас приносит большие проценты. Можно открыть депозит в Сбере, купить облигации федерального займа (приносят 16% годовых) или корпоративные облигации (20–30% годовых). И это в любом случае будет на данный момент более выгодной инвестицией, чем недвижимость.

На что обращать внимание при выборе инвестиций

Если предприниматель не знает, какие активы купить, можно посмотреть, во что инвестирует государство. Я всегда говорю, что лучший инвестор — это само государство. Оно вкладывает деньги в сферы, которые считает перспективными. Чиновники обладают более полной и ценной информацией, чем обычные участники инвестиционного рынка.

Основные сферы государственных инвестиций:

• инфраструктура (дороги, мосты, порты, железные дороги, аэропорты);
• образование и наука;
• здравоохранение;
• оборона и безопасность;
• цифровизация, IT, кибербезопасность;
• зеленая энергетика, экология;
• атомная и традиционная энергетика;
• сельское хозяйство и продовольственная безопасность;
• социальные программы и пенсионные фонды;
• инновации, венчурное финансирование через госфонды;
• глобальные акции, недвижимость и частные рынки (в странах с фондами национального благосостояния — например, в Норвегии или Саудовской Аравии).

Правительство Российской Федерации — крупный инвестор, который вкладывается в облигации разных стран и золотовалютные резервы, понимая, что все остальное — это более рискованные активы. Понятно, что государство владеет крупными пакетами акций, например Сбера, Роснефти и других компаний, — это активы в отраслях, которые государство для себя считает ключевыми. Поэтому осторожным инвесторам стоит придерживаться такой же взвешенной политики при выборе инвестиций.

Конечно, всем хочется найти криптовалюту, в которую они вложат $100 тыс., а в результате получат $1 млн. Но это скорее идея для голливудского блокбастера. В реальной жизни такая стратегия в большинстве случаев не сработает, и предприниматель потеряет деньги. Важно понять, что вероятность получить хороший результат при инвестировании в низкорисковые активы выше, нежели при вложении денег в активы с высоким уровнем риска.

Что изучать, чтобы быть подкованным в мире инвестиций

Источников довольно много, стоит обратить внимание на авторитетные отчеты, которые раскрывают структуру мировых инвестиций по классам активов — недвижимость, акции, облигации и другие инструменты.

Что читать:

• Credit Suisse (UBS) Global Wealth Report — ежегодный отчет о глобальном распределении богатства и активов;
• BlackRock Investment Institute — аналитические обзоры структуры портфелей, включая распределение по регионам и классам активов;
• J.P. Morgan Guide to the Markets — квартальный обзор, включающий данные по классам активов, доходности, макроэкономике;
• IMF (Международный валютный фонд) — World Economic Outlook и Global Financial Stability Report;
• World Bank & OECD — макроэкономическая и инвестиционная статистика по регионам;
• Preqin и MSCI — более специализированные отчеты по альтернативным инвестициям и недвижимости.

Где смотреть:

• на официальных сайтах компаний (например, ubs.com, blackrock.com, imf.org);
• на финансовых платформах вроде Bloomberg, Morningstar, Statista;
• в специализированных базах данных — например, PitchBook и Preqin (обычно они платные).

Как составить сбалансированный портфель на срок больше 10 лет

Формирование долгосрочного портфеля зависит от целей, горизонта, толерантности предпринимателя к риску. Ниже базовая диверсифицированная структура (условная модель):

Стоит использовать индексные ETF с низкой комиссией и не забывать о ребалансировке раз в год. Лучше держать все активы в валюте (например, в долларах или евро), если доходы и цели долгосрочные.

Как выбрать консультанта и сколько это будет стоить

Финансовый посредник позволит сэкономить время, он сделает за предпринимателя всю работу по подбору инвестиций. Владельцу бизнеса услуги консультанта обойдутся дешевле, чем самостоятельное получение опыта методом проб и ошибок. Нанимать посредника выгодно, если предприниматель планирует вложить 5–10 млн руб. (тогда он получит коробочное решение). На индивидуальный сервис можно рассчитывать, если сумма инвестиций составляет от 90 млн руб.

Если вы хотите сформировать инвестиционный портфель с профессиональным консультантом, следует проверить, что у специалиста есть:

• лицензия Центробанка РФ (если консультант работает в России) или регистрация в FINRA, SEC (если США);
• опыт и трек-рекорд (желательно больше пяти лет);
• клиенты;
• квалификация (например, CFA, CIIA);
• индивидуальный подход, а не шаблон под всех;
• отзывы и рекомендации.

Это должен быть не сотрудник банка, а независимый эксперт или человек с фидуциарным обязательством (обязательством соблюдать интересы контрагента). Он должен предлагать прозрачные комиссии без скрытых доходов с продуктов.

Разовая консультация эксперта обойдется в 10–50 тыс. руб. (или $100–500). Портфельное сопровождение может стоить 0,5–2% от активов в год. Кроме того, могут быть фиксированные тарифы — например, 20–100 тыс. руб. за разработку стратегии.

При поиске финансовых советников можно посмотреть платформы «Финуслуги», «БКС», «Финсоветник», StashAway и Vanguard Advisors.

О чем стоит помнить

• Чем выше риск, тем выше потенциальная прибыль. Для измерения риска можно использовать бенчмарки — образцы на рынке. Например, ключевая ставка — это своего рода образец. Если вам предлагают доходность, которая сравнима со ставкой ЦБ, то это относительно безопасно. А если вам продают облигации с доходностью 50% годовых, это сигнал о возможных проблемах. В таких случаях важно провести оценку и привлечь профессионального консультанта.
• Обратная ситуация: чем ниже риск, тем ниже потенциальная прибыль. Например, доходность государственных облигаций равна 18–19%.
• Можно также ориентироваться на инфляцию. Сейчас она составляет в России 10,3%. Доходность выше 12,5% можно считать хорошей, так как она позволяет сохранить покупательную способность денег и заработать сверх этого.
• Ликвидность тоже важна. Большую часть портфеля должны составлять высоколиквидные активы. Из них можно быстрее выйти в случае кризиса. Недвижимость, например, может быть сложно продать в кризисные времена. Не все финансовые активы ликвидны. Есть ликвидные акции, есть менее ликвидные — второй и третий эшелоны. В России с ликвидностью в целом проблемы, существует топ-15 компаний, куда можно зайти с десятками миллионов рублей. А вот с сотнями миллионов рублей вы уже мало куда зайдете.
• Главное: нет вечных бизнесов. Появление двигателей внутреннего сгорания уничтожило рынок лошадей. Цифровые фото- и видеокамеры привели к «смерти» пленочных фотоаппаратов, а сами они были вытеснены смартфонами. Такие примеры есть на рынке фармацевтики, питания, IT, безопасности, в банковском и инвестиционном секторе. Все так или иначе претерпевает изменения, модифицируется. Поэтому следите за развитием разных отраслей, трендами и появлением новых компаний.