Ключевая ставка: какие изменения ждут нас в 2024 году

Что такое ключевая ставка

Ключевая ставка — это минимальный процент, под который коммерческие банки могут получить кредит от Центробанка. В зависимости от нее банки устанавливают свои процентные ставки для кредитов и вкладов, которые предлагают клиентам. Ключевую ставку назначают в зависимости от инфляции: если она высокая, то и ставку повышают.

На что влияет ключевая ставка

• Инфляция. Когда цены на товары и услуги в стране растут слишком быстро, Центробанк поднимает ключевую ставку. Деньги становятся дороже для коммерческих банков, а те, в свою очередь, повышают ставки по кредитам и депозитам для клиентов. Население и бизнес берут меньше займов и меньше тратят. Спрос на товары и услуги снижается, что замедляет рост цен.
  
  В период замедления экономики ЦБ снижает ключевую ставку. Деньги становятся дешевле для коммерческих банков, они уменьшают для населения и бизнеса ставки по кредитам и депозитам.
• Курс рубля. Когда Центробанк повышает ключевую ставку, доля рубля на валютном рынке уменьшается и его ценность как актива возрастает. Инвесторы вкладываются в российскую валюту, а ее курс растет.
  
  При снижении ключевой ставки на рынке становится много рублей. Инвесторы спешат избавиться от них, что приводит к падению стоимости российской валюты.

• Кредиты. Коммерческие банки повышают процентные ставки по кредитам при росте ключевой ставки ЦБ и снижают, когда ставка падает. Нужно помнить, что ставки по кредитам, которые банки предлагают клиентам, всегда выше уровня ключевой ставки (за исключением кредитов, субсидированных государством, например льготной ипотеки). Кредитные организации зарабатывают на разнице между ставкой, под которую одолжили деньги у Центробанка, и ставкой, под которую дали в долг населению и бизнесу.
• Вклады. Коммерческие банки увеличивают процентные ставки по вкладам при росте ключевой ставки. Это позволяет им привлечь деньги клиентов, которые охотно открывают вклады под высокие проценты. Со снижением ключевой ставки уменьшаются и ставки по вкладам.
• Акции. Когда Центробанк поднимает ключевую ставку, деньги становятся дороже. Компании берут кредиты для развития под более высокие проценты. Инвестировать в такие фирмы менее выгодно, поэтому стоимость их акций падает. При снижении ключевой ставки бизнесу легче взять кредиты на новые проекты. В результате компании становятся более привлекательным объектом для инвестиций, а их акции растут.
• Облигации. Повышение ключевой ставки обычно приводит к росту доходности облигаций. Это происходит потому, что инвесторы требуют большего вознаграждения за риск владения облигациями при увеличении ставки. При этом цена облигаций обычно падает, поскольку будущие выплаты по ним становятся менее привлекательными по сравнению с новыми облигациями, выпущенными под более высокую ставку. В результате инвесторы могут продавать свои облигации, чтобы купить новые с более высокой доходностью. При снижении ключевой ставки происходит обратный эффект: доходность облигаций снижается, а стоимость растет.

Кто и зачем повышает ключевую ставку

Центробанк РФ с сентября 2013 года при помощи ключевой ставки регулирует денежно-кредитную политику страны в условиях инфляции. ЦБ принимает решение об уровне ставки на заседаниях совета директоров, которые проходят восемь раз в год. В 2024 году заседания проводились 16 февраля, 22 марта, 26 апреля, 7 июня, 26 июля и 13 сентября. Запланированные до конца года заседания состоятся 25 октября и 20 декабря.

Банк России при принятии решения смотрит на макроэкономический прогноз и учитывает следующие факторы:

• уровень инфляции в стране и его динамику,
• экономические изменения в России и мире,
• инфляционные ожидания населения и бизнеса,
• международную обстановку,
• стабильность банковской системы и рынка ценных бумаг.

График изменения ключевой ставки по годам

За более чем 10 лет с момента введения ключевой ставки ее показатели неоднократно менялись. В сентябре 2013 года ключевая ставка ЦБ составляла 5,5%, в марте 2014 года увеличилась до 7% и продолжила рост, достигнув в декабре того же года 17%. В феврале 2015 года Центробанк уменьшил ставку до 15% и затем плавно ее снижал до 7,25% в марте 2018 года.

Далее ключевая ставка активно снижалась и составила 4,25% в июле 2020 года, после чего начался очередной виток ее роста. Своего максимума ставка достигла в феврале 2022 года: регулятор повысил ее сразу до 20%. Предыдущая ставка в 16% была установлена в декабре 2023 года.

Прогноз по ключевой ставке на 2024 год

В начале июля глава Центробанка России Эльвира Набиуллина заявила об отклонении от базового сценария: проинфляционные риски не только возросли, но и реализовались. 26 июля на заседании совета директоров ЦБ впервые за семь месяцев повысил ключевую ставку до 18% и скорректировал прогноз по инфляции.

В Центробанке говорят, что инфляция не снижается из-за:

• высокого внутреннего спроса;
• исторического минимума безработицы, ограничивающего расширение производства;
• возможного роста бюджетных расходов;
• внешнеторговых условий.

30 июля во время выступления в Совете Федерации глава ЦБ заявила, что в России неизбежен период высоких ставок, так как без этого невозможно снизить инфляцию. Набиуллина добавила, что по мере замедления инфляции ставки по кредитам и ипотеке будут снижаться.

Новости по ключевой ставке РФ

На заседании 13 сентября совет директоров ЦБ принял решение увеличить ставку до 19%. Инфляции на 2024 год превысит прогнозируемый в июле уровень 6,5–7%. При текущей денежно-кредитной политике ожидается снижение годовой инфляции до 4–4,5% в 2025 году и удержание ее на уровне 4% в будущем. Банк России будет рассматривать возможность дальнейшего повышения ключевой ставки на следующих заседаниях.Аналитики SberCIB Investment Research прогнозировали, что Центробанк повысит ключевую ставку минимум до 18% на заседании ЦБ 26 июля 2024 года.