Что такое EBITDA и как его рассчитать

23 октября 2023

В пресс-релизах крупных компаний часто встречается аббревиатура EBITDA (Earnings before interest taxes depreciation and amortization) — показатель, обозначающий прибыль организации до вычета процентов, налогов, износа и амортизации активов. Это важный финансовый инструмент, который позволяет инвестору или предпринимателю оценить эффективность работы бизнеса.

EBITDA придумали в 1980-х как инструмент для инвесторов. В сочетании с чистой прибылью он позволял оценить кредитоспособность компании и риски, связанные с ее покупкой. Сейчас этим рыночным показателем пользуются не только инвесторы, но и собственники бизнеса, аналитики, кредиторы. Данные для расчета берутся из ежегодного бухгалтерского отчета (ФЗ «О бухгалтерском учете» от 06.12.2011 № 402).

Не стоит путать этот показатель с операционной прибылью. ОП показывает то, насколько компания успешна и связана с коммерческой деятельностью. Кроме того, операционная прибыль зависит от выручки компании, а основа для подсчета EBITDA — чистая прибыль. Поэтому мультипликатор отражает еще и неоперационные расходы.

EBITDA в бухгалтерской отчетности может не указываться, в России этот коэффициент не относится к стандартизированным.

Из чего складывается EBITDA

Разберем подробнее каждый фактор:

  • earnings — чистая прибыль, которая составляется по общепринятым правилам бухучета
  • interest — расходы на проценты. Включают расходы, которые приходятся на погашение кредитов, а также выплаты после продажи облигаций
  • taxes — налоги с прибыли фирмы
  • depreciation — уменьшение стоимости активов в связи с их износом, буквально обесцениванием. Например, фирма купила оборудование на 200 млн руб. со сроком службы десять лет. На протяжении всего полезного срока стоимость оборудования будет равномерно снижаться, т. е. в финансовом отчете в затратах будет значиться 20 млн руб. — на такую сумму каждый год будет уменьшаться стоимость оборудования
  • amortization — износ нематериальных активов компании. Например, если кинокомпания за 20 млн руб. покупает лицензию на показ фильма на пять лет, то ежегодная амортизация будет составлять 2 млн руб. Прибыль компании уменьшится на эту сумму.

Таким образом, при вычислении EBITDA нужно просто вернуть статьи расходов, которые были исключены из чистой прибыли.

Кому и зачем может понадобиться EBITDA

.

Собственники и руководители бизнеса могут проанализировать, насколько эффективно работает фирма и какие у нее перспективы. Руководство может показывать этот коэффициент потенциальным инвесторам. Также с помощью EBITDA можно оценивать результаты работы фирмы.

.

Банки и кредитные организации могут проверить фирму и решить, выдавать ей кредит или нет. По EBITDA можно сказать, способно ли предприятие выполнять кредитные обязательства в ближайшей перспективе. Если показатель в минусе, то банк откажет.

.

Аналитикам и брокерам для составления рейтингов компаний и прогнозирования их развития, если планируется покупка доли бизнеса или акций.

.

Потенциальным инвесторам для оценки привлекательности бизнеса. Также коэффициент показывает, насколько быстро вернутся средства в случае вложения.

.

Для определения будущей структуры бизнеса. EBITDA помогает принимать решения о слиянии или поглощении бизнеса. Кроме того, с его помощью можно вычислить себестоимость бизнеса. Считается, что она равна EBITDA × 10.

Например, для того, чтобы инвестировать в бизнес, достаточно посмотреть на его показатели, в том числе и на этот мультипликатор. Однако его не стоит рассматривать отдельно — нужно видеть, насколько EBITDA соотносится с другими результатами. Так, нормальным считается отношение долга к мультипликатору не выше трех. Это значит, что у фирмы небольшая долговая нагрузка.

Как составить свою формулу для расчета EBITDA

Единой формулы для расчета EBITDA нет, выбор метода зависит от того, для какой цели вам нужен этот показатель.

Вычислить его можно самостоятельно. Для этого потребуются финансовые показатели компании, их можно взять в отчете о финансовых результатах и бухгалтерском балансе. Некоторые организации публикуют эти данные в открытом доступе.

Есть три наиболее популярные формулы для расчета. У каждой свои достоинства и недостатки. Самый простой способ — по балансу. В этом случае вы получаете примерные значения показателя. Если вам нужны более точные значения, рассчитайте коэффициент по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) или по российским (РСБУ).

Расчет по балансу

EBITDA = ОП (операционная прибыль) + АОС (амортизация основных средств) + АНА (амортизация нематериальных активов)

Эта формула самая простая, и в этом ее преимущество. Из-за небольшого количества слагаемых ошибиться в расчетах трудно. Она прозрачна и для инвесторов, и для руководства.

Недостаток — подразумевается, что большая часть дохода фирмы включает в себя операционный доход, поэтому формула показывает грубый расчет коэффициента.

Расчет по МСФО

EBITDA = ЧП (чистая прибыль) + НП (налог на прибыль) + НПВ (возмещенный налог на прибыль) + ВРР (внереализационные расходы) − ВРД (внереализационные доходы) + ОП (оплаченные проценты) − ПП (принятые проценты) + АОС + ПА (переоценка активов)

При вычислении по этой формуле результат получается более точным, так как учитывает больше различных факторов. Минус в том, что некоторые значения приходится рассчитывать самостоятельно, потому что их нет в отчетах о финансовой деятельности организации и в балансе.

Расчет по РСБУ

EBITDA = ЧП + ПК (проценты за использование кредитных средств) + НП + АОС + АНА

Удобство этой формулы заключается в том, что не нужно ничего высчитывать дополнительно, все данные можно найти в стандартном бухгалтерском отчете и балансе. Цифры, полученные по этой формуле, можно назвать объективными, но этот метод не позволяет отследить коэффициент в динамике, так как включает в себя много переменных

Преимущества и недостатки EBITDA

В России EBITDA не принят как стандарт бухгалтерской отчетности во многом из-за большого количества переменных при вычислении. Также этот инструмент критикуют бизнесмены и инвесторы. Они предпочитают принимать решения на основе сразу нескольких показателей, а не одного EBITDA. Несмотря на это, коэффициент имеет свою долю популярности благодаря наглядности.

Достоинства:

  • информативный рыночный показатель для инвесторов
  • можно сравнивать организации, которые работают в одной отрасли, но имеют разные способы финансирования и уплаты налогов
  • подходит для сравнения компаний из разных стран при условии, что они работают в одной сфере и сопоставимы по масштабу. Тогда расчеты можно производить в одной валюте
  • с помощью EBITDA можно вычислять другие показатели, которые также позволяют оценить перспективы компании
  • считается более точным в сравнении с чистой прибылью
  • с помощью EBITDA можно вычислить дивиденды
  • если анализировать EBITDA вместе с другими финансовыми результатами, можно понять, насколько закредитована компания и способна ли она погасить долги.

Минусы:

  • компания может манипулировать показателем, чтобы показать себя в лучшем свете. Для этого используются более удобные формулы расчета коэффициента
  • с помощью EBITDA невозможно видеть долговые обязательства бизнеса
  • показатель не предполагает долгосрочное планирование, так как в формуле нет подходящих для этого параметров
  • нельзя сравнивать EBITDA двух организаций из разных отраслей. Это запрещено из-за того, что формула включает в себя амортизацию. В зависимости от сферы работы организации она может быть разной
  • не позволяет увидеть оборотный капитал и стоимость активов

Разница между EBITDA и EBIT

Показатель EBIT тоже используется при оценке бизнеса, но его считают промежуточным. В отличие от EBITDA, EBIT не учитывает амортизации.

EBIT не заявлен в бухгалтерских отчетах, поэтому его тоже нужно рассчитывать самостоятельно. Есть две формулы, которые можно использовать для подсчета коэффициента.

Первая:

EBIT = ЧП + ПВ (проценты к выплате) + НП

По второй нужно из EBITDA вычесть амортизацию:

EBIT = EBITDA − Амортизация

EBIT пригодится в том случае, если нужно создать финансовую модель бизнеса на ближайшие 5–10 лет. Коэффициент применяют также в финансовом анализе, если невозможно вычислить операционную прибыль

Подпишитесь на нашу рассылку!

Новое в законах и самые полезные статьи за неделю у вас на почте

Нажимая на кнопку, я принимаю условия пользовательского соглашения и даю согласие на получение рассылок

Инфоподписка

Больше материалов по теме «Новое в законах»